我们看新闻时常听到一个说法，恒指（道指）升破某条均线（一般是250年线），进入技术性牛市。我们知道，判断市场为牛熊市这事看似很简单，其实是整个金融市场中最为困难的事。因为每一个市场都有对应的建立在高杠杆下该市场多空对赌市场的（如股指期货），这就意味着，只要找到一个把握十足的方法判断出牛熊市，能通过将杠杆比例往上加来获得巨额收益，后者的存在本身就是在广而告之的说，没有人能准确判断市场的牛熊与涨停。
以世界通用的对250日线的突破，使用的词汇也是“技术性牛市”，相对应的是“技术性熊市”，这两个词的存在对市场多空押注可以说毫无指导意义，因为确定了“技术性牛市”那一下不代表后面还会涨，同理“技术性熊市”也不代表后面会跌。所以除了对250日线的突破会还需要其他要素去相辅助。这些要素相辅助每排除一个要素，就能将判断准确度不断的往上拉升，这样对交易的指导意义就更大了。
PS:在判断牛熊市的问题上，我们最易犯的错误是将几个基于同一逻辑的因素重复使用，最常见的是基于均线系统变化而产生的各类指标，后者其实是对均线系统的微调而发出信号的，于是乎它们会出现相伴相随的关系。举例说明，当市场站上250均线时，经典常用指标如MACD,KDJ这些都会发出多头买入信号的，这时我们绝不能将这些信号叠加使用。
说一下如下几个传统的有效铺加指标，它们有一定同向性，却并不关联
一，站上250线，并且250线拐头向上
经典预判成功案例：2024年4月反弹行情中，市场有一个多月时间有效站上250线，但250线并未向上拐头，最终我们事后看仅以站上250作为买入信号会被套在山顶上
经典预判失败案例：2023年1月-8月市场站上250天线，并且该线在5月拐头向上，最后市场还是在8月底跌破该线，以失败告终。从这事我们可以看到，我们需要更多的排除要素
二，站上250线，250线拐头向上，标出前面底部连续五天成交额最低值，当前市场连续五天成交额加总不低于该值两倍。
翻译过来就是，任意连续五天成交额都比前面最低连续五天成交额放大一倍。这里选了连续五天而不是单天对比是为了排除节假日因素导致的节前异常缩量，这里用了成交额而不是股票软件量柱中显示的成交股数是因为成交股数受市场对高价或低价股的明显偏好而影响终值，另外每天交易金额最能反映市场的活跃程度，一般来说该条件会比成交股数高一倍更易达成，毕竟当市场站上250线就是绝对意义上的脱离低倍了，股价的平均反弹力度一般会比指数要好一些。
三，剔除长假还融资款项因素，只要市场没长阴，两市融资净额基本能实现持续正增长态势
在股票交易中，融资交易行为可以视为市场上最为激进资金的买卖行为，因为这个事有违金融交易中严控风险的本意的，换句话说，市场天然会消灭使用融资杠杆交易倾向的选手，尤其是严重缺乏对冲工具的中小散户投资者，这也是为啥天然高杠杆市场，如股指期货，商品期货，汇率市场，这些交易场所天然是机构投资者的舞台，要知道相比于股票市场中高成本的融资交易（高借贷利率，更高的交易佣金），股指期货，商品期货，汇率市场这三者是保证金交易制，它们是自带杠杆属性的，投资者无需为其使用杠杆而支付更高的额外成本。
笔者表达的意思是，在股票交易中，杠杆持仓的永远都是小众选择，但是呢他们的交易频率却远大于市场的平均值，作为一个群体，融资交易者天然会试图通过高频交易，将资金使用效率发挥到极至，从而对冲融资交易所需要的额外成本（高借贷利率，更高的交易佣金），一般来说，这个额外成本年化均值会达到本金的12%(利息6%,附加6%或更多的税费佣金), 我们常说股票交易是少部分人的赢家游戏，那融资交易就变成更少部分人的赢家游戏了，从统计数据中看，长期来说，只进行现金交易的投资者中能有20%胜出，而融资交易者中这个比例将会降到可怜的5%.
从上面的分析中我们能轻易得到这么一个结论——理性人从不进行杠杆交易。谈了这么多，是为了表达要达到标题中“剔除长假还融资款项因素，只要市场没长阴，两市融资净额基本能实现持续正增长态势”这个选项的市场环境是多另类，这也是为啥将其设为“牛市排除指标”的原因。要知道我们需要的不单单是市场净融资额持续上升这一条，而是在这个上升过程中还要附加，剔除长假归还资金因素，市场没有长阴大跌，就得净融资额增长，有且仅有一个条件是能达成这个要求的——很长一段时期内，市场出现了持续的赚钱效应，并且这个赚钱效应深入人心。一般来说，我们会管这么个时期为“牛市”。
需要表明的是，以上三个判断要素非并例关系，而是递进关系，下一条获得满足的前提，几乎同时意味着上一条获得满足的！